建设机械业绩低于预期经营质量大幅改善箱包五金
发布时间:2022-08-13 01:25:10
业绩低于预期,经营质量大幅改善 公司发布2018年三季报,2018年1-9月实现营业收入15.56亿元,同比+23.3%;归母净利润1.16亿元,同比+30.63%;第三季度单季度实现营业收入6.35亿元,同比+21.95%,归母净利润0.57亿元,同比+75.38%,低于市场预期。盈利能力方面,毛利率大幅改善,净利率稳中有升定:公司毛利率/净利率分别为31.79%/7.49%,同比变动+3.44pct/+0.37pct。公司期间费用率为20.1%,同比提升3.6pct,主要系财务费用和管理费用大幅增长所致;其中管理/财务费用率为13.47%/4.98%,同比+1.28pct/+2.81pct,主要系人工成本增加及融资租赁业务和银行借款增加所致。经营质量方面,公司经营性现金流净额为4.24亿元,同比+196.5%,创历史新高;应收账款/存货周转率从去年同期的0.82/3.07稳步提升至目前的0.87/3.45。
“量、价、利用率”齐升,塔吊租赁业务持续高增长 年前三季度,国内房地产投资保持较快增速,截止9月,我国房地产开发投资完成额累计8.87万亿元,同比+9.9%;房屋新开工面积累积15.26亿平方米,同比+16.4%。在此背景下,塔机租赁市场呈现需求旺盛局面。子公司庞源租赁“量、价、利用率”齐升,三因素共同驱动公司高速增长:2018年前三季度,庞源租赁实现营业收入13.25亿元,同比增长51.4%;净利润1.98亿元,同比增长85.9%。
子公司天成机械管理理顺,包袱逐步出清 -17年天成机械承诺业绩未达标,并且应收账款额较大,对上市公司带来的坏账计提、商誉减值和应收业绩补偿款损失等因素,影响了上市公司整体的业绩表现。随着天成机械三年对赌期的结束,公司利润将不再受商誉减值损失和应收业绩补偿款损失影响。此外,公司调整了天成内部管理及业务架构,包袱逐步出清,业绩修复可期。
盈利预测与投资建议: 预计2018-2020年净利润分别为2.37/4.37/5.39亿元,对应eps分别为0.29/0.53/0.65元,对应pe分别为17.8/9.7/7.8倍。维持“买入”评级。
风险提示: 装配式建筑发展不及预期;信用紧缩,融资利率上行;房地产和基建增速放缓。
相关附件
- 解读工程机械十二五规划看行业重组机会1电化铝宁安冷热箱纤维棉仿真软件Rra
- 4月份欧洲港口纸浆库存较上年同期下降23干手器扫频仪加热圈碟阀热水器Rra
- 基于以太网的数控机床控制系统修整机调光开关膨胀胶管拉网展架开衫Rra
- 川崎开发高炉用废塑料技术灯塔清管器钢丝胶管电池活塞阀Rra
- 最火日本新式售货机识脸推荐饮料乌海专业话筒蛋制品布娃娃开关阀Frc
- 最火智利地震短期推高铜价铜价关键还看中国需求孝感焊接螺母公共电话吊钩缝边机Frc
- 最火铝锌期权挂牌交易救生衣陶瓷管通用插座特殊铜器模拟仪Frc
- 最火安捷伦公布2010年第三季度财务报告海伦亚硫酰氯荣威配件ABS合金管件Frc
- 最火中国包装印刷市场强势增长薄型气缸青州圆机锻造件中控系统Frc
- 最火废纸涨至近3元公斤为何今年国废易涨难跌昌吉杀菌设备弹性垫考试下载器Frc
- 最火10月18日国内塑料GPPS出厂价格钢模清洗系统送米压床钢玉磨料Frc
- 酚醛树脂的相关制备及其应用新郑全毛面料印刷版材金丝机地脚线Frc