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大金重工：专注的重型风电设备制造公司

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核心观点：风电募投项目达产，获得海外客户订单，业绩有望走出拐点。

1、 风电业务订单放量在即：随着蓬莱项目达产，公司风电设备制造能力得到进一步加强，除了国内订单外，已经获得部分国家海外客户订单。另外，公司新建和在建基地共5 个，且新扩张的都为在我国轻资产基地，降砌块低投入的前提下将获得新的订单和利润增长。

2、 货币资金及交易性金融资产合计近7 亿元，具备资本运作想象空间。

我们认为大金重工风电塔筒业务生产设备先进性能没有到达要求、产能产量充足、管理精细，预计 年EPS 为0.13、0.17、0.21 元，考虑公司新产能达产效应逐步体现，采取PB 估值，参考同行业可比估值，按照2014 年5 倍PB，对应目标价14.40 元;另外公司四方螺母货币资金及交易性金融资产合计近7 亿元，不排除节俭能源有外延式扩张的可能，首次给予增持评级。